¿Puede el análisis de tendencias coexistir con la inversión de valor?

Answer 1

El análisis de tendencias se puede utilizar junto con la inversión de valor. Estos son factores y se han encontrado muchos, incluida la calidad (página en rochester.edu), el efecto de la pequeña empresa, etc. El término para combinar múltiples factores ha sido “beta inteligente”. Sin embargo, en lugar de combinarlos para buscar acciones que están infravaloradas y con tendencia al alza, resulta mejor tener dos carteras separadas o pensarlo de una manera diferente.

AQR tiene un excelente documento sobre este tema, junto con muchos otros documentos bien escritos: La interacción del valor y las estrategias de impulso

Su hallazgo es que el valor (análisis fundamental) funciona mejor por sí mismo y el análisis de tendencias funciona mejor por sí solo. Los dos no están altamente correlacionados y, por lo tanto, mantener carteras separadas sería mejor que tratar de fusionar los dos y obtener lo peor de ambos.

La otra forma de pensarlo es encontrar primero las existencias infravaloradas. Si el precio tiende a la baja, es posible que desee seguir comprando gradualmente a medida que el precio comience a recuperarse para reducir los costos. Sin embargo, esto funciona mejor si se trata de una empresa de alta calidad (baja deuda, ventaja competitiva duradera, ROE estable, EPS, etc.). Si la empresa no es de alta calidad y carece de una ventaja competitiva, la competencia eventualmente reducirá las ganancias y las acciones tendrán un rendimiento muy bajo en una recesión. Sin embargo, si la compañía tiene una fuerte ventaja competitiva que es duradera, puede salir de una recesión aún más fuerte. Por lo tanto, también es necesario un análisis cualitativo del negocio.

Es muy difícil psicológicamente continuar comprando acciones en declive. Buffett a menudo hace esto como lo está haciendo actualmente con IBM. El aspecto psicológico de la inversión puede ser más difícil para la mayoría de las personas que los aspectos cuantitativos y técnicos del análisis de tendencias o la inversión de valor.

Lo último que señalaría es que, aunque sé que el factor de impulso es fuerte y se ha encontrado en numerosos análisis, hay relativamente pocos inversores de impulso extremadamente ricos y aparentemente un mayor número de inversores basados ​​en valores extremadamente ricos (Buffett, Munger, Walter Schloss, etc.).

Página en yale.edu

Algo sobre lo que pensar.

Answer 2

Cuando el objetivo de la inversión de valor es invertir en función de los fundamentos del negocio subyacente, las tendencias y el análisis técnico se basan en el movimiento de los precios de las acciones.

No se trata de si el análisis de tendencias puede coexistir con la inversión de valor, realmente se trata de si puede coexistir con el análisis de tendencias y la inversión de valor.

No puedo porque mirar gráficos de precios y movimientos simplemente no se registra conmigo.

Como propietario de una pequeña empresa, no me interesa saber si el valor de la empresa fluctúa cada segundo. No encuentro el sabor de mi hamburguesa McDonald’s cambiando cada segundo.

En mi caso, no puedo coexistir con tendencia + valor.

Por otro lado, conozco personas que no obtienen el lado del valor.

¿Por qué mirar las finanzas e ignorar la oportunidad de una buena entrada o punto de venta cuando hay señales y patrones que muestran claramente que es un momento de comprar / vender?

Hay un pequeño grupo de miembros que utilizan mi software fundamental de valoración de acciones, pero también combinan análisis técnicos para mejorar el tiempo de entrada y salida.

Realmente se reduce a si tiene sentido para usted y cuáles son sus puntos fuertes.

Como inversor, no tienes que ser el mejor o saberlo todo. En lugar de extenderse demasiado, es perfectamente aceptable limitar su “círculo de competencia” como dice Buffett.

Sí, es deseable aumentar continuamente tu círculo de competencia, pero tener una fuerza muy puntiaguda y fuerte con la que juegas es igual de bueno.

Si el análisis de tendencias y la inversión de valor son puntos fuertes para usted, entonces, por supuesto, puede coexistir.

Answer 3

La respuesta corta es sí”. La respuesta un poco más larga es: “No solo pueden coexistir, sino que realmente necesitas utilizar ambas ideas”.

La inversión de valor funciona absolutamente. Fue escrito por Benjamin Graham en los años 30 y, por lo tanto, podemos suponer que ciertos practicantes estaban usando ideas basadas en valores mucho antes. La cartera de modelos de valor de FactorWave (basada en el factor de valor Fama-French) ha superado al mercado en aproximadamente un 1,6% al año.

La inversión de impulso también funciona. Si bien los fundamentos teóricos posiblemente no sean tan convincentes (se basan en la psicología en lugar del razonamiento financiero) los resultados son aún mejores. Nuestra cartera de impulso ha superado al mercado en un sorprendente 4% anual desde 1950.

Aunque ambas ideas son geniales, cada una tiene una debilidad que el otro método puede mitigar.

El impulso puede ser costoso para el comercio. Necesita hacer mucho reequilibrio activo.

El valor puede llevarlo a invertir en compañías que son “baratas por una razón”, operaciones que tienen una buena valoración actual porque sus perspectivas futuras son malas. A veces se los conoce como “trampas de valor”.

Buscar empresas que sean baratas y con buen impulso significa que el mercado nos dice que no estamos comprando una trampa de valor. Además, estas empresas tienden a permanecer “buenas” por un tiempo, por lo que no caemos en la trampa de invertir el impulso del comercio excesivo.

Actualmente estoy escribiendo un libro blanco sobre azada mejor para combinar estos dos factores. Vaya a nuestro sitio web para registrarse y le enviaremos una copia cuando haya terminado.

Answer 4

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